核心观点:
   
精细化管理完成进阶,推动业绩实现高增长
   
公司公布业绩预告,2016年公司实现1.25-1.3亿净利润,顺利扭亏,且各板块呈现高速成长态势。公司原本就是全球领先的人机信息交互技术提供商,15年和君入主后导入精益生产管理体系HBS,16年完整运行一年交上了靓丽的答卷:顺利完成业务条线事业部制改造;业绩实现高增长。
   
智能教育装备连续三年保持快速增长态势,业务占比迅速提高
   
受益于国家教育信息化战略的稳步推进,市场对IWB的需求稳定增长,产品大量应用于智能教育装备领域的子公司华欣净利同比增长约65%,连续三年保持50%以上高增速,公司业务占比已超三分之一,客户包括希沃、创维、长虹、海信、创凯等,占据国内市场主要份额。
   
精密制造重点服务优质客户,高毛利业务占比提升带来净利大幅提升
   
坚持精品战略,继续加强华为、HTC、联想等重点优质客户的服务力度,扩大金属业务占比,全面推进精细化管理,净利同比增加约40%。
   
智能教育生态战略全面落地,内生+外延双轮驱动紧抓教育新机遇
   
报告期内,公司围绕教育装备、教育信息化、教育内容、教育场景等智能教育服务生态圈战略完成新业务布局:
   
1)合资成立和汇启智投资管理有限公司,充分利用和君正德团队在人工智能、VR等领域的投资经验,前沿布局教育新兴科技领域。
   
2)设立小荷翰墨投资公司,利用区位优势和股东资源,围绕智能教育服务生态圈核心要素打造创业创新孵化平台。
   
3)并购广东地区领先的教育信息化系统集成服务商恒峰信息(2017年1月份开始并表),实现智能教育装备与教育信息化的有机结合,在提升盈利的同时获取下游教育客户资源。
   
4)增资和睿资本并发起设立教育产业并购基金,由王明夫亲任董事长,将充分整合和君集团在教育领域的丰富实践经验和项目资源、充分利用和睿资本在教育领域的投资经验,促进公司战略的快速、全面落地。
   
盈利预测及评级
   
不考虑恒峰备考业绩和股份摊薄,预计公司16-18年EPS分别为0.56/0.74/1.01元,对应PE分别为46.7/35.3/25.7。我们看好公司未来向智能教育业务的积极迈进,全方位打造智能教育服务大生态,维持“买入”评级。
   
风险提示
   
智能教育新业务拓展不及预期、旺鑫精密业绩不达承诺。